現(xiàn)在處于一個(gè)觀點(diǎn)分歧的微妙時(shí)段，事情的看待總需要在宏觀環(huán)境的變化下進(jìn)行微觀的調(diào)整。在宏觀上來(lái)看，現(xiàn)處在國(guó)家為了遏制通貨膨脹將宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向緊縮，再?gòu)木o縮轉(zhuǎn)向?qū)捤傻氖致房�。�?011年9月CPI指數(shù)開(kāi)始下行，但是貨幣政策并未及時(shí)轉(zhuǎn)向，直到2012年5月才開(kāi)始適度寬松的政策。從國(guó)家最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年和二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都低于年初預(yù)期，二季度將成為本輪經(jīng)濟(jì)下滑的底部，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)會(huì)見(jiàn)底反彈。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，貨幣政策將會(huì)進(jìn)步一寬松，寬松周期為1至1年半時(shí)間，預(yù)計(jì)年內(nèi)還會(huì)有兩次降息，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率至18%。一個(gè)由通貨緊縮向逐漸寬松的拯救以及向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)開(kāi)始蔓延的階段，為了挽救過(guò)渡下滑的宏觀經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)中央救市新政策將不斷推出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)諸如鐵路、機(jī)械、汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)將迎來(lái)低谷中的反彈，為下半年的鋼材行情走勢(shì)給大家一些遐想的空間。
國(guó)家救市新政布局已經(jīng)初見(jiàn)端倪
7月份以來(lái)，從國(guó)務(wù)院的呼吁到央行的行動(dòng)，表明中央已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)布局救市措施，主要是為了挽救經(jīng)濟(jì)的過(guò)快下滑。前日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶召開(kāi)河南、湖南、廣西、四川、陜西五省區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，溫總理指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。要堅(jiān)定做好經(jīng)濟(jì)工作的信心和決心，確保實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。并且強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的針對(duì)性、前瞻性和有效性。就在總理呼吁之前，央行已經(jīng)一月之內(nèi)兩次下調(diào)存貸款利率，一次下調(diào)準(zhǔn)備金率。在此背景下，6月份新增人民幣貸款9198億元，較5月份明顯反彈，略高于此前市場(chǎng)預(yù)期。上半年人民幣貸款增加4.86萬(wàn)億元，同比多增6833億元。6月廣義貨幣(M2)余額92.50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%。在外圍不景氣，內(nèi)需增長(zhǎng)乏力的背景下，預(yù)計(jì)政策力度以及原有政策的實(shí)施力度會(huì)進(jìn)一步加大，三季度有望看到前期政策效果顯現(xiàn)。
下游產(chǎn)業(yè)元?dú)饩徛謴?fù) 拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)
首先，不對(duì)稱降息意在刺激消費(fèi)，樓市將會(huì)受益。央行進(jìn)行第二次次利率調(diào)整，會(huì)有效地減低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)有非常重要的作用。因?yàn)槭堑诙握{(diào)整，其累計(jì)作用會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極的影響。此次降息也會(huì)有助于樓市成交量活躍，因?yàn)閷?duì)交易的成本有所降低，同時(shí)人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期也會(huì)改變，可以推動(dòng)剛需進(jìn)一步釋放，對(duì)于樓市的活躍有好處的，也對(duì)鋼材需求形成利好。第二次降息的意外到來(lái)，對(duì)房市等下游需求也有一定利好。其次，資金轉(zhuǎn)向適度寬松，可以盤活國(guó)內(nèi)大型投資項(xiàng)目，從而帶動(dòng)鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)。雖然上半年鐵路固定資產(chǎn)投資只完成了三分之一強(qiáng)，但是鐵路投資已經(jīng)在緩慢恢復(fù)“元?dú)?rdquo;。一方面，5月全國(guó)鐵路完成基本建設(shè)投資337.7億元，環(huán)比上漲16%；另一方面，鐵路建設(shè)債券提前幾個(gè)月發(fā)行并受到熱捧。國(guó)務(wù)委員馬凱在鐵路建設(shè)座談會(huì)時(shí)表示，要保持必要的鐵路投資規(guī)模和建設(shè)規(guī)模，繼續(xù)加快鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。由于鐵路建設(shè)牽連的上下游產(chǎn)業(yè)眾多，鐵路將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量，目前鐵路建設(shè)緩慢的現(xiàn)狀將有望改變。再次，保障房的建設(shè)將進(jìn)一步加快。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年保障房基本建成260萬(wàn)套，完成投資5070億元人民幣。而2012年全年計(jì)劃是新開(kāi)工保障房700萬(wàn)套以上，基本建成500萬(wàn)套。在樓市成交放量、鐵路建設(shè)加快、保障房資金到位的情況下，下游行業(yè)在三季度有望緩慢恢復(fù)，從而拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)。
全球貨幣寬松潮有望來(lái)臨
在全球經(jīng)濟(jì)放緩和歐債危機(jī)持續(xù)蔓延的背景下，多國(guó)央行不得不采取更多措施提振經(jīng)濟(jì)。7月初，中國(guó)、英國(guó)和歐洲央行聯(lián)手上演一場(chǎng)“寬松大戲”，目前除了美聯(lián)儲(chǔ)的第三輪量化寬松（QE3）沒(méi)有推出外，其他主要經(jīng)濟(jì)體都采取了貨幣寬松的政策提振經(jīng)濟(jì)。近日，國(guó)際貨幣基金組織開(kāi)始呼吁各國(guó)“放水”。主要是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)則低于預(yù)期。IMF認(rèn)為應(yīng)準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)資本流動(dòng)高度波動(dòng)。這一系列的動(dòng)作，不禁引發(fā)了投資者對(duì)未來(lái)全球可能進(jìn)入第三次貨幣寬松大潮來(lái)臨的猜想。
鋼材仍具有下跌空間 但距離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)
雖然6月公布的數(shù)據(jù)顯示，粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到了200.7萬(wàn)噸，但國(guó)內(nèi)鋼廠依然未見(jiàn)明顯減產(chǎn)，即便小幅虧損鋼廠沒(méi)有出現(xiàn)停產(chǎn)檢修的跡象，因此市場(chǎng)普遍擔(dān)心后期的資源供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。但是國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格已經(jīng)連續(xù)近4個(gè)月下跌，各品種價(jià)格都跌破了今年春節(jié)前后的年內(nèi)最低點(diǎn)價(jià)格，從市場(chǎng)心態(tài)、終端需求、資金動(dòng)向來(lái)看，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌的空間，但是在經(jīng)歷了高通脹的洗禮與貨幣過(guò)度投放的沖擊之后，期望再看到3300的螺紋鋼和3500的熱卷板已經(jīng)不太可能，因此當(dāng)前的鋼材價(jià)格已經(jīng)距離底部不遠(yuǎn)。而從鋼廠訂貨方面，寶鋼開(kāi)始全面下調(diào)8月份產(chǎn)品出廠價(jià)格，反應(yīng)出下游行業(yè)訂貨合同的艱難，而武鋼、鞍鋼、首鋼等主要鋼廠也將下調(diào)8月份的出廠價(jià)格。從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)說(shuō)仍沒(méi)有看到止跌的跡象，但是從鋼材價(jià)值本身來(lái)說(shuō)，再經(jīng)歷一輪下調(diào)之后出廠價(jià)格已經(jīng)具備了采購(gòu)的可行性。
在中央極力保八的決心下，后期央行的降息與降準(zhǔn)等動(dòng)作將陸續(xù)推出；在即將舉行的年中經(jīng)濟(jì)會(huì)議上，壟斷行業(yè)的開(kāi)放力度加大，將引導(dǎo)民間資本進(jìn)入壟斷性行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，從而確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而鐵路、機(jī)械、汽車等一系列對(duì)經(jīng)濟(jì)增速拉動(dòng)較大的產(chǎn)業(yè)也將有所恢復(fù)。因此，三季度鋼材行情走勢(shì)有望迎來(lái)底部反彈，但鑒于供應(yīng)壓力不減與炒作鋼材資金的退出，反彈幅度可能不及預(yù)期。
