核心提示：7月11日到8月31日是上市水泥公司披露半年報的窗口期，水泥上市公司業(yè)績同比大幅下降是不爭的事實。 泥巨頭們已經(jīng)開始“拼”明天了：兼并重組，做強主業(yè)，占領區(qū)域市場的話語權。這也是“十二五”期間水泥行業(yè)結構調(diào)整的重點，“優(yōu)化存量、化解產(chǎn)能”的關鍵。中國建材、海螺水泥等水泥業(yè)巨頭是這方面的佼佼者，現(xiàn)在審批核準建設新線難度變大，產(chǎn)能過剩、市場低迷為兼并重組提供了便利。 目前產(chǎn)能過剩有利于企業(yè)低成本收購，但是收購后的投資回報期延長，后續(xù)市場和企業(yè)的整合較困難。
7月11日到8月31日是上市水泥公司披露半年報的窗口期，水泥上市公司業(yè)績同比大幅下降是不爭的事實。
而在這個時間節(jié)點之前的6月中旬，云南部分水泥企業(yè)向中國水泥協(xié)會寫了封信。信中稱，違規(guī)審批的現(xiàn)象仍有發(fā)生，建成的生產(chǎn)線有60多條無生產(chǎn)許可證，這些產(chǎn)能釋放后人均新型干法水泥產(chǎn)能將超過2.5噸，競爭加劇使云南省水泥企業(yè)出現(xiàn)大面積虧損。
多空博弈
云南省部分水泥企業(yè)在提交給中國水泥協(xié)會的《云南水泥產(chǎn)能過剩情況及新建生產(chǎn)線報告》提到，在建新型干法水泥生產(chǎn)線達19條，合計設計熟料產(chǎn)能為1900萬噸以上，折算成水泥產(chǎn)能為2670萬噸，這些新增產(chǎn)能釋放后將使云南人均新型干法水泥產(chǎn)能提高0.58噸，達2.5噸以上。
根據(jù)《水泥行業(yè)準入條件》（工原〔2010〕第127號），對新型干法水泥熟料年產(chǎn)能超過人均900公斤的省份，原則上應停止核準新建生產(chǎn)線，新建生產(chǎn)線項目必須按照“等量或減量淘汰”的原則執(zhí)行。
曲靖是云南省的地級市，水泥的銷售半徑僅限于曲靖市，其他市場多高山阻隔。近幾年新增水泥產(chǎn)能釋放，曲靖也遭遇產(chǎn)能過剩。曲靖宣威宇恒水泥有限公司董事長寧國昌說：“過去規(guī)模產(chǎn)能很小，一千噸兩千噸的線都沒有。”
為什么還會有新線投入？近5年水泥行業(yè)的平均銷售毛利率17.5％，2011年水泥上市公司平均毛利率達24.88％。水泥行業(yè)又是資源性產(chǎn)業(yè)，投資風險小。
“周邊都有這樣的例子，看到別人賺錢了就上線。”寧國昌說。
龐大的產(chǎn)能放量，過剩的苗頭在2009年被中央政府發(fā)覺。2009年9月國務院批轉(zhuǎn)國家發(fā)改委等部門的《關于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2009〕38號，下稱“38號文”），鼓勵企業(yè)兼并重組。
但在“38號文”后，卻出現(xiàn)建新線高潮。“投資建線比兼并重組回報率高，一年內(nèi)可建設一條新的生產(chǎn)線，能產(chǎn)生100％的利潤。”當時，高價轉(zhuǎn)手項目核準文件成潛規(guī)則，甚至有投資者建好生產(chǎn)線坐等大企業(yè)高價收購。
另外，盡管國家發(fā)改委要求嚴控水泥投資，有些地方政府并不買賬，新建線還是會有推出。“地方政府不管過剩不過剩，它要招商引資。這么大的行業(yè)，有的企業(yè)只為短期賺錢，有的企業(yè)只做區(qū)域市場，以行業(yè)健康發(fā)展為已任的企業(yè)能有幾個。”數(shù)字水泥網(wǎng)總裁劉作毅表示。
地方政府為招攬企業(yè)投資，在土地、資源、稅收等方面提供優(yōu)惠，降低了企業(yè)投資成本。新建生產(chǎn)線相比老企業(yè)具有成本優(yōu)勢，部分企業(yè)面對產(chǎn)能過剩仍然有利可圖。這些非市場化因素加劇了產(chǎn)能過剩。
全面過剩
不僅僅是云南，在全國，水泥行業(yè)一直存在過剩的爭議。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2007年至2011年，全國水泥產(chǎn)量分別為13.61億噸、14億噸、16.44億噸、18.81億噸、20.63億噸，2008年后幾乎連年按2億噸級別增長。中國水泥協(xié)會副會長、秘書長孔祥忠預計，2012年將有1.65億噸新增熟料產(chǎn)能，對應新增2.4億噸水泥的產(chǎn)能。
與此對應的是，水泥建設總投資額達6600億元，年均投資增幅達30.08％。
中國聯(lián)合水泥集團有限公司董事長崔星太在2012年3月召開的水泥峰會上表示，2013年我國新型干法水泥將達到31.33億噸，而需求量預計為24億噸，富余程度超過30％。
多數(shù)水泥企業(yè)管理層有這樣一個共識：中國水泥行業(yè)的產(chǎn)能過剩已不是階段性的，造成水泥產(chǎn)能過剩既有地方政府投資的沖動，也有非市場化的因素。
產(chǎn)能過剩也與市場集中度不高有關。2011年，中國有新型干法水泥生產(chǎn)線1513條，新型干法企業(yè)有1100家，前10家大企業(yè)的熟料集中度達42％，水泥集中度僅為28％。
水泥市場銷售存在區(qū)域半徑，按各個省份計算集中度同樣不容樂觀。“全國勉強有19個省市區(qū)，滿足6家以內(nèi)主導企業(yè)合計產(chǎn)能占該省市區(qū)水泥總量60％的基本條件。”孔祥忠解釋，“集中度不高，市場布局不合理，大小都在投資建線，產(chǎn)能便難以控制。”
突出重圍
水泥巨頭們已經(jīng)開始“拼”明天了：兼并重組，做強主業(yè)，占領區(qū)域市場的話語權。這也是“十二五”期間水泥行業(yè)結構調(diào)整的重點，“優(yōu)化存量、化解產(chǎn)能”的關鍵。中國建材、海螺水泥等水泥業(yè)巨頭是這方面的佼佼者，現(xiàn)在審批核準建設新線難度變大，產(chǎn)能過剩、市場低迷為兼并重組提供了便利。
2011年海螺收購眾喜，被業(yè)界認為是一場漂亮的遭遇戰(zhàn)。2011年海螺水泥在陜西的三條線均已投產(chǎn)，掀起一場價格戰(zhàn)，直接把價格打到成本線以下。而同期釋放產(chǎn)能的眾喜水泥遭遇資金鏈斷裂，沒能撐住，最終眾喜被海螺收購。噸收購成本僅為303元，低于市場重置成本（400元）。海螺收購眾喜后，2012年在陜西總產(chǎn)能將達到1500萬噸，與堯柏水泥、冀東水泥并列成為陜西三大水泥企業(yè)。
企業(yè)兼并重組除卻提高產(chǎn)業(yè)集中度、完成市場整合的目的，有些企業(yè)還“別有所圖”。“企業(yè)本來投三條線，投一條線就把這些資源占用了，你以為投資真的是為產(chǎn)能嗎？有的是為了占有礦山資源，但這個是潛臺詞，為的是長遠利益。”
目前產(chǎn)能過剩有利于企業(yè)低成本收購，但是收購后的投資回報期延長，后續(xù)市場和企業(yè)的整合較困難。
